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国际金融:日本央行购债效应,丰田子公司以创纪录的超低殖利率发行公司债


2020-06-26


外电报导指出,丰田汽车一间子公司在日本公司债券市场以0.0000000091%创新低纪录的殖利率发行公司债,缔造了一个里程碑。
此一创低纪录的公司债发行殖利率,凸显了日本央行超低利率政策是如何扭曲市场的,不仅是透过将利率引导至新低,而且还透过为交易者创造继续获利的机会。
其运作原理是:作为债券购买计画的内容,日本央行定期在二级市场上购买评级为BBB或更高、剩余期限1-3年的公司债券。正确预测央行将购买那种证券的交易者,可以透过在发行时购买这些证券,然后以更高的价格将其出售给央行来获利。
大和证券首席信用分析师Toshiyasu Ohashi表示,日本央行以高于市场出售价格来收购债券,从而扭曲了市场价格,这是其债券购买操作的副作用。
这种模式似乎在丰田的案例中发挥了作用。
丰田汽车的子公司Toyota Finance Corp上週表示,将在10月25日分别发行两期200亿日圆(1.84亿美元)的三年期和五年期债券。三年期债券将产生前所未有的0.0000000091%低殖利率。这意味着,即使投资人购买了10亿日圆的该种债券并持有到期,连1日圆的利息也赚不到。
不过,根据承销商表示,三年期债券的需求活跃,强于五年期债券,因为这支期限较短的证券可以满足央行的期限要求,交易者可以押注他们可以稍后以更高的价格卖给日本央行。




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